老三板点将台---400050龙涤3
ST苍龙追月 发布于2015年3月1日 21:16 新浪博客
确定性（炒三板股首要考虑因素）：公司在13年年报中表示“协助抵押资产尽快执行,为公司重组、重整铺平道路,努力寻求各种途径的重组、重整”。此外，该公司大股东在去年已经由信达资产变更为天津佰富圣光。该股刚退市时便已经进行重组，这么多年一直在努力维持经营，去年新东家接盘，想必是有备而来。
基本面：依据其14年三季报，资产1.79亿，负债5.2亿，资本公积0.35，相对于大部分老三板股来说负债并不是很高。
股本及股东情况：总股本3.52亿，其中流通股本1.84亿。第一大股东是天津佰富圣光，持股比例4.59%，根据股友提供的信息其旗下主要适合上市的资产是天津儿童药厂。笔者在网上搜到一分天津儿童药厂扩建工程的可行性研究报告，该工程投资计划4000多万元，预计年净利润1000多万元，盈利能力良好。此外，该股股东众星云集，既有杨成社、欧鹤洲、王月华等牛散，也有长城资产、北京金杜、天马热电等知名公司、机构。该股股权极其分散，前十大股东持股比例合计仅为20%出头。
点评：此股股权过于分散，大股东刚刚接手，还需要从其他股东手上收购股权，预计近期不会停牌。鉴于其股权过于分散，笔者一度担心可能通过大比例让渡提升大股东持股比例以确保其地位，后笔者进行了模拟测算初步得出结论大比例让渡发生可能性不大，具体测算结果如下：如果全体股东让渡50%，合计1.75亿股，假设 一半给债权人 ，另一半给大股东，则大股东大概可以留1.75/2800=0.96亿股，持股比例27%，按现价1.69元计算，清偿率为（1.69*0.875)/5.2=28%，这种最残忍的方案足以确保大股东地位，同时也明显高于三板最高清偿率（华信10.66%），因此让渡高于50%可能性不大，一是因为清偿率已经足够，二是因为大股东持股比例过低，话语权不够，大比例让渡难以推进。该股大股东有实业资产，并非空壳公司，预计其应该是最终的重组方，其旗下的天津儿童药厂吸引力巨大，全国专业儿童药厂凤毛麟角，A股更是完全没有纯儿童医药类上市公司，现价仅1.69元，其上市之后股价上升空间巨大。此股缺点在于股本略大，但低价为王，现价仅1.69且有稀缺的儿童药厂重组预期，所以综合来看不失为一个很有性价比的投资标的。 |
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